Die iranische Wirtschaft ist mit einer beispiellosen Schrumpfung, einer Inflation von über 70 Prozent und zunehmenden Energieeinschränkungen in den Herbst 1402 eingetreten. Dennoch wird die entscheidende Variable dieser Saison nicht in den Finanzbilanzen, sondern in internationalen Gewässern und der Blockade von Handelsrouten festgelegt. In diesem Zusammenhang bietet Mustafa Pazouki, ein Experte für den Kapitalmarkt, eine präzise Analyse der Börsensituation und verschiedener Industrien.
Situation der Petrochemie und Logistikkrise
Das Einkommensmodell der Petrochemie basierte auf maritimen Exporten und billigem Gas. Nun stehen exportorientierte und monoproductive Unternehmen aufgrund von Hafenblockaden und aggressiven Anpassungen der Rohstoffpreise an vorderster Front des Rückgangs der Gewinnmargen. Die relativen Gewinner dieser Gruppe sind nur die Unternehmen, die Zugang zum Binnenverbrauch haben oder deren Produktvielfalt sie gegen logistische Fallen absichert.
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Herausforderungen der Metall- und Bergbauindustrie
Stahlhersteller sehen sich mit zwei gleichzeitigen Schocks konfrontiert: einem Rückgang der maritimen Exporte und der traditionellen Unterbrechung der Wintergasversorgung. Dennoch schafft der Preisfindungsmechanismus an der Warenbörse eine Art Inflationsschutz gegen Kostensteigerungen; ein Faktor, der laut Pazouki das operative Überleben und die mittelfristige Rendite dieser Gruppe von der Fortdauer der Inlandsnachfrage und der hohen Liquidität abhängig macht. Zudem sind mineralische Produkte aufgrund des hohen Gewichts im Verhältnis zum Verkaufswert stark von Transportkosten abhängig. Die Eliminierung der Seeflotte und die erzwungene Abhängigkeit von Schiene und Straße verschlingen die fragile Gewinnmarge der Eisenerzlieferkette.
Situation der Banken und der Lebensmittelindustrie
Die Bilanz der Banken spiegelt die politischen Risiken und die Kreditengpässe des Landes wider. Die Kosten für die Finanzierung des Außenhandels und das Risiko von Forderungsausfällen haben die Leistung dieses Sektors eingeschränkt. Pazouki betont, dass ohne diplomatische Öffnungen und die Behebung der Blockade die Hoffnung auf eine nachhaltige Rendite über dem Marktdurchschnitt für die großen Banken unrealistisch sein wird. In der Zwischenzeit sieht sich die Lebensmittelindustrie mit einem zweiseitigen Schock konfrontiert: dem Anstieg der Kosten für Verpackungen und Rohstoffe auf der einen Seite und dem Rückgang der realen Kaufkraft der Haushalte auf der anderen Seite.
Herausforderungen und Chancen im Schienentransport
Die Blockade von Wasserwegen hat die Nachfrage nach Landtransport auf ein Höchstmaß getrieben und die Eisenbahn zu einem potenziellen Nutznießer gemacht. Dennoch sieht sich die Wirtschaft des Schienentransports mit einer starren Obergrenze der Kapazität der Flotte und der Eisenbahnlinien konfrontiert. Diese Faktoren verhindern die vollständige Umwandlung historischer Chancen in nachhaltigen Nettogewinn.
Kann der Kapitalmarkt in der kommenden Saison eine Rendite über der Inflationsrate erzielen, oder wird das Wachstum des Gesamtindex lediglich einen Vorhang über die Unfähigkeit der Unternehmen zur tatsächlichen Rentabilität ziehen? In diesem risikobehafteten Herbst, wie wird die Priorität des Überlebens die Strategie der Investoren neu definieren?
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