Der Weltmarkt für Öl steht vor einer bemerkenswerten Dualität; während der Preis für Futures-Verträge im Bereich von 100 Dollar liegt, hat der Preis für physisches Öl, das am Markt geliefert wird, etwa 131 Dollar erreicht, was einen Abstand von 31 Dollar zwischen dem „echten Barrel“ und dem in den Papiermärkten angegebenen Preis geschaffen hat.
Preisunterschied zwischen physischem Öl und Futures-Verträgen
Dieser Preisunterschied lenkt die Aufmerksamkeit auf den Zustand des tatsächlichen Ölangebots und die Bedingungen des physischen Marktes. Physisches Öl oder „Brent mit Lieferdatum“ bezieht sich auf Lieferungen, die derzeit in der Nordsee für die Lieferung und Verladung verfügbar sind; im Gegensatz dazu spiegelt der Preis von Futures-Verträgen eher die Erwartungen der Händler über den zukünftigen Zustand des Marktes wider.
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Unter normalen Umständen ist der Abstand zwischen dem Preis für physisches Öl und Futures-Verträgen nicht so groß. Dennoch ist die aktuelle Lücke auf etwa 31 Dollar gestiegen; das bedeutet, dass ein Raffinerie, wenn der Preis des Futures-Vertrags etwa 100 Dollar beträgt, etwa 131 Dollar für ein verfügbares und lieferbares Barrel Öl zahlen muss.
Ursachen für die Zunahme der Preisdisparität
Dieser Unterschied könnte ein Zeichen für Druck auf dem physischen Ölmarkt sein; ein Markt, in dem das tatsächliche Angebot, der Zugang zu Lieferungen, Transportkosten und die Bedingungen der Schifffahrt wichtiger sind als die langfristigen Erwartungen der Händler.
Die Untersuchung des Trends dieses Unterschieds zeigt, dass die Lücke zwischen physischem Öl und Futures-Verträgen während des Krieges und am 20. Farvardin dieses Jahres auf etwa 36 Dollar gestiegen war. Danach fiel der Preisabstand im Juli sogar in den negativen Bereich, hat jedoch in den letzten Wochen wieder zugenommen und liegt nun bei etwa 31 Dollar; ein Niveau, das den vorherigen Höchstständen des Marktes nahekommt.
Händler auf dem Futures-Markt könnten der Meinung sein, dass mit der Verringerung der Spannungen, der Rückkehr der Schifffahrtsrouten zu normalen Bedingungen und der Beseitigung von Angebotsstörungen der Druck auf den Ölmarkt nachlassen wird. Raffinerien benötigen jedoch echtes Öl, um ihren Betrieb aufrechtzuerhalten, und können den heutigen Bedarf nicht mit dem Versprechen eines zukünftigen Preisrückgangs ersetzen.
Ein anhaltender solcher Unterschied könnte ein Zeichen dafür sein, dass der physische Ölmarkt weiterhin mit Angebotsengpässen oder steigenden Kosten für den Zugang zu echten Lieferungen konfrontiert ist, während der Futures-Markt einen erheblichen Teil des Szenarios für das Ende der Krise und die Verbesserung der Angebotsbedingungen in seinen Preisen berücksichtigt hat.
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