OPEC+ hat im September 2023 offiziell eine Phase der Produktionskürzung beendet, die 1,6 Millionen Barrel pro Tag umfasst. Diese Produktionskürzung wurde erstmals in diesem Jahr vereinbart und zielt darauf ab, den globalen Ölmarkt zu steuern. Allerdings wird eine weitere Produktionskürzung von 2 Millionen Barrel pro Tag bis Ende 2026 fortgesetzt. Diese Erhöhung der Produktionsobergrenzen scheint auf den ersten Blick eine Marktsteuerung durch OPEC+ zu zeigen, doch die Realität zeigt, dass diese Obergrenzen derzeit wenig Wirkung haben.
Produzenten im Golf und bestehende Herausforderungen
Die Produzenten im Golf, insbesondere Saudi-Arabien und andere OPEC-Mitglieder, haben seit Monaten aufgrund von Störungen durch den Krieg mit Iran kontinuierlich unter ihren festgelegten Quoten produziert. Jetzt, da die Exporte dieser Länder allmählich zur Normalität zurückkehren, haben die meisten von ihnen die zulässige Produktionsobergrenze noch nicht erreicht. Diese Situation bedeutet, dass jede Änderung der Produktionsobergrenze nur geringe Auswirkungen auf den Markt haben wird. Aus diesem Grund war die Marktreaktion auf die jüngsten Entscheidungen von OPEC+, insbesondere bezüglich der Obergrenze im Dezember, sehr begrenzt.
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Motivationen und Konsequenzen
Unter den gegenwärtigen Umständen sind die Motivationen Saudi-Arabiens und anderer Produzenten im Golf darauf ausgerichtet, die Exporte ohne politischen Druck und Kritik wegen der Verletzung von Quoten aufrechtzuerhalten. Dies ermöglicht es ihnen, sich effektiv dem Ölmarkt zu nähern. Auf der anderen Seite profitiert auch Russland von stabilen Preisen und versucht, seine Exportmargen angesichts der bestehenden Herausforderungen im Transport und westlichen Sanktionen aufrechtzuerhalten. Jede offizielle Erhöhung des Angebots könnte zu einem Preisrückgang führen und zusätzlichen Druck auf die aktuelle Situation ausüben.
Für die Verbraucher ist das Fehlen neuer Angebote derzeit keine schlechte Nachricht, obwohl die Rückkehr der Exporte aus dem Golf in Zukunft den Preisdruck verringern könnte.
OPEC+ muss derzeit im vierten Quartal dieses Jahres die Produktionskapazitäten der Mitglieder überprüfen. Das Ergebnis dieser Überprüfung wird die Grundlage für die Festlegung der Quoten im Jahr 2027 bilden. Jedes Land hat das Motiv, seine Produktionskapazität höher darzustellen, da eine größere Zahl einen größeren Marktanteil bedeutet.
Insgesamt gibt es drei wahrscheinliche Erzählungen über die zukünftige Situation. Zunächst die „Stagnation bis zum Neujahr“, bei der erwartet wird, dass die Obergrenzen unverändert bleiben, vorausgesetzt, die Exporte aus dem Golf kehren ohne Störungen zurück. Die zweite Erzählung ist der „Streit um die Basislinie“, bei dem die Mitglieder Druck ausüben könnten, um einen größeren Marktanteil zu gewinnen, was zu Spannungen innerhalb der Gruppe führen könnte. Schließlich gibt es die dritte Erzählung „neuer Schock“, die eine Eskalation des Krieges mit Iran oder Störungen bei den Exporten umfasst und zu plötzlichen Preisänderungen führen könnte.
Eine weniger sichtbare Konsequenz ist, dass mit der zunehmenden Gewöhnung des Marktes an die Ineffektivität der Obergrenzen die Glaubwürdigkeit von OPEC+ als Angebotsmanager sinkt. In Zukunft könnte der Markt diese Botschaft möglicherweise nicht ernst nehmen, wenn diese Gruppe tatsächlich die Produktion reduzieren oder erhöhen möchte. Letztendlich stellt sich die Frage, ob OPEC+ noch in der Lage ist, den Markt zu steuern, oder ob sie nur darauf wartet, dass Kriege den Angebotsweg für sie bestimmen.
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