Gold versucht, sich nach dem Rückgang von den September-Höchstständen über 4.400 Dollar pro Unze zu stabilisieren. Dieser Trend wird durch einen stärkeren Dollar, steigende Staatsanleihen-Zinsen und Erwartungen an eine weitere Straffung durch die Federal Reserve beeinflusst. Während spekulative Investoren ihre Exposition reduzieren, setzen Zentralbanken und Gold-ETFs ihre Käufe von Gold fort.
Analyse des Goldpreises und Zukunftsprognose
Gold wurde am Montag zwischen 4.150 und 4.200 Dollar pro Unze gehandelt, während die Dezember-Futures auf etwa 4.189 Dollar fielen. Dieses edle Metall hat seit Anfang September etwa 5 Prozent verloren, was auf den Druck durch den Dollar und die Staatsanleihen-Zinsen von über 5 Prozent zurückzuführen ist. Diese Kombination ist speziell für Gold herausfordernd, da Gold keine Rendite bietet und höhere Zinssätze Staatsanleihen attraktiver machen.
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Herausforderungen der Federal Reserve und deren Auswirkungen auf den Goldmarkt
Die Federal Reserve steht vor einem zunehmenden Dilemma zwischen langsamen Wirtschaftswachstum und anhaltender Inflation. Der US-Arbeitsmarktbericht für September zeigte 29.000 neue Arbeitsplätze, während das Verbrauchervertrauen im Oktober auf 46,3 gesunken ist. Auch die Energiekosten, die durch den Krieg mit dem Iran beeinflusst werden, wirken sich weiterhin auf die Inflationsprognose aus. Die 10-jährigen Staatsanleihen-Zinsen sind kürzlich über 5,25 Prozent gestiegen, was den höchsten Stand seit 2002 darstellt. Einige Analysten des Anleihemarktes glauben, dass, wenn der Inflationsdruck und die Kreditaufnahme anhalten, die Zinsen auf 6 Prozent steigen könnten.
Für Gold ist das unmittelbare Risiko klar; ein unerwarteter Anstieg des Verbraucherpreisindex in den USA könnte die Erwartungen an eine Zinserhöhung im Dezember stärken und damit die Zinsen und den Dollar erhöhen. Dennoch glaubt UBS Global Wealth Management, dass ein großer Teil der Veränderungen der Erwartungen an Zinserhöhungen der Federal Reserve möglicherweise bereits in den Goldpreisen reflektiert ist.
Käufe von Zentralbanken und deren Einfluss auf den Goldmarkt
Laut dem World Gold Council haben Gold-ETFs im September fast 10 Milliarden Dollar angezogen, was die vierteljährlichen Zuflüsse auf einen Rekord von 31 Milliarden Dollar steigen ließ. Interessanterweise haben Investoren auch während des Preisrückgangs weiterhin Gold gekauft. Die Bestände der ETFs stiegen im September um 67 Tonnen und erreichten einen Rekord von 4.256 Tonnen. Zentralbanken sind ebenfalls eine wichtige Quelle der Nachfrage, und laut dem World Gold Council haben Zentralbanken im zweiten Quartal 2026 fast 289 Tonnen Gold gekauft, was einem Anstieg von 62 Prozent im Vergleich zum Vorjahr entspricht.
Ausblick auf die zukünftigen Goldpreise
UBS Global Wealth Management ist der Meinung, dass viele der jüngsten Veränderungen in den Erwartungen an Zinserhöhungen der Federal Reserve möglicherweise in den Goldpreisen reflektiert sind. Obwohl die Bank warnt, dass noch kein stabiler Boden geschaffen wurde, könnte das langsame Beschäftigungswachstum und die Stabilisierung der Ölpreise letztendlich den Druck auf die Staatsanleihen-Zinsen verringern und eine Rückkehr von Gold ermöglichen. Analysten haben den Bereich von 4.000 bis 4.030 Dollar als eine kritische Unterstützungszone identifiziert, während eine nachhaltige Bewegung über 4.280 bis 4.320 Dollar das Argument für einen neuen Aufwärtstrend stärken könnte.
Marktanalyse aus China erwartet, dass Gold im vierten Quartal zwischen 4.000 und 4.400 Dollar gehandelt wird, während die Dezember-Sitzung der Federal Reserve möglicherweise die nächste große Richtung bestimmen könnte.
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