يواجه السوق العالمية للنفط ثنائية ملحوظة؛ بينما يتراوح سعر العقود الآجلة للنفط حول ١٠٠ دولار، وصل سعر النفط الفعلي المتاح في السوق إلى حوالي ١٣١ دولارًا، مما أدى إلى فجوة قدرها ٣١ دولارًا بين "البرميل الفعلي" والسعر المعلن في الأسواق الورقية.
اختلاف سعر النفط الفعلي والعقود الآجلة
هذا الاختلاف في السعر يجذب الانتباه إلى حالة العرض الفعلي للنفط وظروف السوق الفعلي. النفط الفعلي أو ما يعرف بـ "برنت التاريخي" يشير إلى الشحنات المتاحة حاليًا في بحر الشمال للتسليم والتحميل؛ في المقابل، يعكس سعر العقود الآجلة بشكل أكبر توقعات المتداولين حول حالة السوق المستقبلية.
اقرأ المزيد: أعلنت منظمة خفر السواحل الأمريكية عن ظروف عاصفة للموانئ في نهر المسيسيبي
في الظروف العادية، لا تكون الفجوة بين سعر النفط الفعلي والعقود الآجلة كبيرة. ومع ذلك، وصلت الفجوة الحالية إلى حوالي ٣١ دولارًا؛ مما يعني أنه إذا كان سعر العقد الآجل حوالي ١٠٠ دولار، يجب على مصفاة النفط دفع حوالي ١٣١ دولارًا لتأمين برميل نفط متاح وقابل للتسليم.
أسباب زيادة الفجوة السعرية
يمكن أن يكون هذا الاختلاف علامة على الضغط في السوق الفعلي للنفط؛ السوق الذي تكون فيه كمية العرض الفعلي، والوصول إلى الشحنات، وتكاليف النقل، وظروف الشحن أكثر أهمية من توقعات المتداولين على المدى الطويل.
تشير مراجعة اتجاه هذه الفجوة إلى أن الفجوة بين النفط الفعلي والعقود الآجلة زادت خلال الحرب وفي ٢٠ فروردين من هذا العام إلى حوالي ٣٦ دولارًا. بعد ذلك، دخلت الفجوة السعرية في يوليو إلى منطقة سلبية، ولكن في الأسابيع الأخيرة زادت مرة أخرى والآن وصلت إلى حوالي ٣١ دولارًا؛ وهو مستوى قريب من القمم السابقة للسوق.
قد يعتقد المتداولون في سوق العقود الآجلة أنه مع انخفاض التوترات، وعودة طرق الشحن إلى الظروف الطبيعية، وإزالة الاضطرابات في العرض، ستنخفض ضغوط سوق النفط. لكن المصافي تحتاج إلى النفط الفعلي لمواصلة عملياتها ولا يمكنها استبدال الاحتياجات الحالية بوعود انخفاض الأسعار في المستقبل.
يمكن أن يكون استمرار هذه الفجوة علامة على أن السوق الفعلي للنفط لا يزال يواجه قيودًا في العرض أو زيادة في تكاليف الوصول إلى الشحنات الفعلية، بينما يأخذ سوق العقود الآجلة في اعتباره جزءًا كبيرًا من سيناريو نهاية الأزمة وتحسين ظروف العرض في أسعاره.
اقرأ المزيد: تقدير وقت الجفاف الأسبوعي للشارتر، ٧ أكتوبر ٢٠٢٦ · العراق يعد ميزانية ٢٠٢٧ بناءً على سعر ٥٨ دولارًا للنفط
