تواجه البتروكيماويات سابك، أكبر منتج للبتروكيماويات في السعودية، ضغوطًا نتيجة القيود التصديرية وانخفاض أسعار المنتجات، مما شكل تحديات جدية لهذه الشركة. في الربع الثاني من العام، واجهت سابك خسارة صافية قدرها ٢٢١ مليون دولار، وتظهر التوقعات أن هذه الخسارة ستزداد في الربع الثالث لتصل إلى ٣٢٠ مليون دولار.
تأثير الاضطرابات في البحر الأحمر على الصادرات
تمكنت الشركات البتروكيماوية الواقعة على الساحل الغربي للسعودية، بما في ذلك بترو رابغ ويانساب، من تحقيق استغلال أكبر مقارنة بمنافسيها الشرقيين في الربع الثاني من العام ٢٠٢٣ بسبب قيود العرض وزيادة أسعار المنتجات. استطاعت هذه الشركات مواصلة الصادرات البحرية من خلال مسار البحر الأحمر. في المقابل، واجهت شركات مثل سابك، سيبكم، وسعودي كيان صعوبات أكبر في نقل المنتجات بسبب القيود المفروضة على المرور في مضيق هرمز، مما تسبب في مشاكل لها.
اقرأ المزيد: استمرار الاتجاه التنازلي لأسعار الغاز الطبيعي في الأسواق العالمية
الآن، يمكن أن تغير الاضطرابات الجديدة في جنوب البحر الأحمر المعادلات التصديرية. إن الجهود المبذولة للحد من حركة السفن من مضيق باب المندب قد تعرض مسار صادرات الشركات الواقعة على الساحل الغربي أيضًا للمخاطر. يعتقد أنوب فرناندس، نائب رئيس أبحاث بنك سيكو البحريني، أن أرباح الشركات الواقعة على الساحل الغربي، التي وصلت إلى ذروتها في الربع الثاني، ستنخفض في الربع الثالث بسبب زيادة أسعار المواد الأولية، وانخفاض أسعار المنتجات، والاضطرابات في البحر الأحمر.
تحديات سابك وطرق بديلة
يمكن أن تستفيد الشركات الواقعة على الساحل الشرقي للسعودية من تحسين الوصول إلى المواد الأولية وزيادة استخدام النقل البري لتجاوز مضيق هرمز. ومع ذلك، فإن انخفاض أسعار المنتجات يدل على زيادة العرض في الربع الثالث، ولا يزال السوق العالمي للبتروكيماويات يواجه فائضًا في العرض مقارنة بالطلب.
توضح تركيبة سلة منتجات سابك بوضوح أهمية مسارات النقل. تشكل البوليمرات حوالي ٧٠% من حجم منتجات هذه الشركة، مما يتيح إمكانية نقلها برًا. ومع ذلك، فإن الـ٣٠% المتبقية التي تشمل المنتجات السائلة تحتاج إلى النقل البحري. في الربع الثاني، زادت سابك حجم شحناتها من البوليمرات إلى موانئ الساحل الغربي بنسبة ١٥٠% مقارنة بالربع الأول. ومع ذلك، فإن استمرار هذا الاتجاه يواجه غموضًا بسبب تفاقم الاضطرابات في البحر الأحمر.
يقول أليكس ستيفانوس، مدير أبحاث الأسهم في بنك UBS، إن عبور قناة السويس من الناحية الاقتصادية واللوجستية أمر صعب، وقد يضيف هذا المسار من أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع إلى وقت شحن الشحنات للعملاء الآسيويين. إذا ظلت المضائق مثل باب المندب وهرمز غير قابلة للاستخدام عمليًا بالنسبة لسابك، فقد تضطر الشركة إلى تقليل معدلات استغلال وحدات الإنتاج، بينما تتزايد تكاليف المواد الأولية.
في النهاية، لا تقتصر حالة صناعة البتروكيماويات في السعودية على المسارات التصديرية فقط. لا يزال فائض العرض العالمي أحد العوامل الرئيسية التي تؤدي إلى انخفاض أسعار المنتجات وتراجع هوامش الربح في هذه الصناعة. انخفضت هوامش EBITDA لسابك من ١٩% في عام ٢٠٢٤ إلى ١٥% في عام ٢٠٢٥، ومن المتوقع أن تصل هذه النسبة في عام ٢٠٢٦ إلى حوالي ١٣%.
من ناحية أخرى، يمكن أن يؤثر فتح مضيق هرمز بشكل مختلف على السوق على المدى القصير. قد يؤدي تحرير المسار إلى زيادة مؤقتة في أسعار المنتجات البتروكيماوية من خلال تنشيط الطلب المؤجل وتجديد مخزونات المستودعات. لذلك، بالنسبة لمنتجي البتروكيماويات في السعودية، فإن مسار التصدير، وسعر المنتج، وتكلفة المواد الأولية مرتبطة بشكل متزامن بالعوامل المحددة للأداء المالي في النصف الثاني من العام.
اقرأ المزيد: ConocoPhillips وقعت عقدًا طويل الأمد مع Venture Global · نائب وزير النفط زار عملية إعادة بناء البتروكيماويات المتضررة
