دنگوتا پتروتک، غول صنعت پایین‌دست نیجریه، عرضه عمومی اولیه (IPO) خود را به پایان رساند و اکنون در حال انتقال آرزوهای صنعتی آفریقا به ترازنامه‌های سرمایه‌گذاران است. نتایج اولیه این عرضه نشان‌دهنده‌ی تقاضای بالای سرمایه‌گذاران است، اما ابهاماتی درباره‌ی جذابیت سرمایه‌گذاری وجود دارد.
ظرفیت و توان مالی دنگوتا پتروتک
این پالایشگاه که ظرفیت پالایش ۷۰۰,۰۰۰ بشکه در روز (bpd) را دارد، به عنوان یک فرصت برای تقویت امنیت انرژی نیجریه شناخته می‌شود. با این حال، این امکان وجود دارد که سرمایه‌گذاران با پرداخت قیمت‌های بالا، بازدهی کمتری نسبت به انتظار خود دریافت کنند. در روزهای پس از جشن‌های ۲۷ اکتبر، بررسی‌ها درباره‌ی درخواست‌های سرمایه‌گذاری ادامه دارد و انتظار می‌رود که تأییدات نهایی و آغاز تجارت به زودی انجام شود.
بیشتر بخوانید: توزیع چهار مجوز اکتشاف نفت به شرکت TPDC تانزانیا پس از کشف گاز در میدان Mnazi Bay
گزارش‌ها نشان می‌دهد که تقاضا برای این عرضه تقریباً سه برابر هدف تعیین شده بوده است. این oversubscription به وضوح اشتیاق سرمایه‌گذاران را نشان می‌دهد، اما هنوز جزئیات نهایی و مبلغ دریافتی تأیید نشده است.
عملکرد مالی و چالش‌های پیش‌رو
آخرین نتایج مالی دنگوتا پتروتک توجه ویژه‌ای را جلب می‌کند. نتایج غیرممتحن برای نه ماهه نخست سال ۲۰۲۶ نشان‌دهنده‌ی درآمد ۲۲.۴۸ میلیارد دلار، EBITDA معادل ۵.۵۲ میلیارد دلار و سود خالص ۴.۷۳ میلیارد دلار است. جریان نقدی عملیاتی نیز به حدود ۳.۶۸ میلیارد دلار رسید. موجودی نقدی این شرکت ۶.۶۹ میلیارد دلار گزارش شده است.
حاشیه EBITDA این شرکت به‌طور تقریبی ۲۴.۶ درصد بوده که عمدتاً ناشی از بهبود قابل توجه در اقتصاد پالایش است. سرمایه‌گذاران در دنگوتا باید به وضوح تفاوت‌های بین مزایای ماندگار افزایش ظرفیت و قابلیت اطمینان را از مزایای موقت بازارهای محصول‌های غیرمعمول شناسایی کنند. قیمت‌های بالای نفت به تنهایی تضمینی برای افزایش سود نیستند.
پیشنهاد پایه شامل ۴.۱ میلیارد سهم جدید با قیمت ۵۲۵ نایرا بود که به معنای درآمد کل تقریبی ۲.۱۵ تریلیون نایرا و ارزش سهام پس از عرضه معادل ۶۵.۲۲ تریلیون نایرا در صورت تخصیص کامل است. با فرض نرخ تبدیل ۱,۳۵۰ نایرا به دلار، ارزش کل به حدود ۴۸.۳ میلیارد دلار تخمین زده می‌شود.
با این حال، این اعداد نمی‌توانند به‌عنوان یک نشانه‌ی نجات از یک پروژه مالیاتی مشکل‌دار در نظر گرفته شوند. این اعداد همچنین نمایانگر قدرت عادی درآمدزایی نیستند و خطراتی برای ارزش‌گذاری سهام وجود دارد.
دنگوتا در حال برنامه‌ریزی برای یک برنامه ساخت و ساز دیگر است که شامل سرمایه‌گذاری ۴.۸ میلیارد دلاری برای باقی‌مانده سال ۲۰۲۶، ۳.۹ میلیارد دلار برای سال ۲۰۲۷ و ۳.۱ میلیارد دلار برای سال ۲۰۲۸ است. این سرمایه‌گذاری‌ها مجموعاً ۱۱.۸ میلیارد دلار را در بر می‌گیرد.
در نهایت، دنگوتا پتروتک باید به چالش‌های مربوط به تأمین مواد اولیه نیز توجه کند. منابع نفت نیجریه به‌طور خودکار تضمینی برای دریافت نفت خام با قیمت مناسب و شرایط قابل اطمینان نیست. تحلیل اسناد عرضه نشان‌دهنده‌ی وابستگی قابل توجه به بشکه‌های وارداتی و بازارهای نقطه‌ای در کنار منابع داخلی است.
بیشتر بخوانید: قاسم میر رئیس روابط عمومی پتروشیمی زاگرس شد · GE Vernova خرید گروه ترنچ را به ارزش ۹ میلیارد دلار انجام داد
